每经记者：赵李南 每经编辑：宋思艰，

3月30日达利食品（03799 ，HK)公布2019年年报  。年报显示公司2019年度营收为213.75亿元（人民币！下同）同比增长2.5%；纯利为38.41亿元 ，同比增长3.3% 。

《每日经济新闻》记者查阅达利食品历年年报后发现 ，近年来达利食品营收增速逐年放缓。2017年至2019年 ！达利食品营收增速分别为11%、5.4%和2.5%，

值得注意的是  ，近年来休闲食品产业依靠电商迅速生长 。艾媒咨询相关研报表示！2018年中国休闲食品电商市场销售额为621.3亿元 ，增速达到23.4%。艾媒咨询预测！未来中国休闲食品电商市场规模将进一步扩大  ，2020年中国休闲食品电商市场销售额将达到964亿元 。

但在行业强劲增长的背景下  ，占达利食品半壁江山的休闲食品业务在2019年度却是负增长。

2019年年报显示 ，报告期内达利食品营收同比增长2.5%至213.75亿元 。其中家庭消费分部收入26.57亿元；休闲食品分部的收入为101.54亿元；即饮饮料分部收入71.42亿元 ！

数据来源：公司2019年年报 制图：实习生 李子健 ，

休闲食品产业由达利园品牌的烘焙糕点、可比克品牌的薯片和好吃点品牌的饼干业务构成，2019年年报显示 。休闲食品产业的销售收入由2018年的104.07亿元下滑2.4%至2019年的101.54亿元 ！

“由于资源分配和团队调整的影响”，达利食品对于休闲食品的下降解释称：“随着团队调整的完成和新产品的推出  。2019年下半年销售趋势已逐步好转 ！”

达利食品披露2019年年报:营收增长放缓至2.5% ，休闲食品业务负增长_无地址注册公司_随缘企登

而主要由乐虎品牌、和其正品牌和其他饮料业务构成的即饮饮料业务  ，销售收入由2018年的72.94亿元下滑2.1%至2019年的71.42亿元  。

达利食品表示 ，由于市场整体放缓以及市场竞争态势加剧。乐虎增速有所放缓  ！2019年凉茶市场整体增长乏力，凉茶业务面对挑战仍保持了市场份?~。

凯度消费者指数显示  ，截至2019年6月 。凉茶在家庭消费市场销售同比下降9%！而2018年同期增速为1%，

另一方面对于达利食品新进入的家庭消费产业  ，由豆本豆品牌的豆奶和美焙辰品牌的短保面包业务构成。主要服务于消费者群体的正餐需求！2019年年报财务数据显示，家庭消费产业销售收入由2018年的18.76亿元增加41.6%至2019年的26.57亿元。

兴业证券相关研报表示，国内烘焙起步晚。增速快行业空间大随着近几年国内消费升级 ！对烘焙食品认知度不断提升，我国烘焙行业从2010年至2016年一直保持10%左右的增速。

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兴业证券在研报中称 ，达利食品分部毛利率整体呈缓慢上升态势。于2018年达到36.1%  ！随着美焙辰的推广渗透 ，规模效应或使成本优势体现。从而推动整体毛利率的增长！

达利食品2019年年报显示，2019年达利食品整体毛利率为39.7%。比2018年同期提升1.1个百分点；实现毛利84.91亿元！同比增长5.5%；家庭消费、休闲食品及即饮饮料分部的毛利分别为13.16亿元、37.95亿元和33.36亿元 ，同比分别增长35.6%、1.1%和1.5%。

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值得注意的是 ，近年来达利食品收益增速逐年放缓。财务数据显示！达利食品2017年～2019年的营收分别为198.0亿元、208.6亿元及213.8亿元；增速分别为11.0%、5.4%和2.5%，

数据来源：兴业证券相关研报、达利食品年报 制图：实习生 李子健，

休闲食品业务约占达利食品营收的47.50%，广发证券2020年2月24日发布的有关食品饮料行业的研报显示  。2018年我国休闲食品行业销售额为10297亿元 ！2012-2018年CAGR（复合增长率）为12.3% ，受益于网购渗透率提升、产品品类扩张和高端化 。预计未来3年休闲食品行业收入复合增长10%左右！

2019年达利食品推出了菠小萝面包、星冰淋派、巧可醇糕点、贝优星、瑞多滋、酱π曲奇等多种新品，但休闲食品业务营收却下滑了2.4%。

同样将休闲食品作为主营业务的盐津铺子 ，3月7日发布的2019年年报摘要披露 。2019年烘焙产品（含薯片）创造营收4.1亿  ！同比增长90.26%  ，

此外近年来依托互联网营销，三只松鼠、百草味和良品铺子等快速生长。

3月30日达利食品上涨0.57%，报收于5.31港元/股。

（实习生李子健对此文亦有贡献），