导读：华为轮值董事长称2020年将是检验华为供应链连续性的关键性一年  ，迎接这“关键性的一年”。华为体质是否过硬？！

来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21） ，

记 者丨南财AI新闻实验室 陈明师  ，

华为轮值董事长徐直军在华为2019年报发布会上表示“2019年是华为公司最具挑战的一年 ，但我们仍有大量储备来应付客户需求。2020年将是检验华为供应链连续性的关键性一年！”

2019年华为实现销售收入8588 亿人民币  ，同比增长19.1%。与2018年19.5%增速基本持平；实现净利润627 亿人民币！同比增长5.6%，比2018年的25.1%增长相比 。大大降速；经营性现金流914亿人民币 ！保持22%高增长 ，

迎接“最艰难一年”，华为体质是否过硬？南财AI新闻实验室对华为2019年报进行拆解 。

对比2015年到2019年华为销售收入的增长  ，呈现一个漂亮的L型反转。营收增速从2015年的37.6% ！一度下降至2017年的15.73%，此后连续回升 。至2019年仍然保持了19.08年的增速！与上一年基本持平 ，

五年利润增速呈现的则是一个倒N字型，除了2016年因为手机业务规模投入影响了利润率。当年净利润增速仅为0.38%外  ！2019年的净利增速为近5年最低，

有几个显性数据变化能说明华为利润下降的原因 ，首先研发人数从2018年的80000+上升到了96000+  。研发人数点比从45%上升到了49%

一边下重注研发  ！一边运营提效 ，华为如何从“最具挑战一年”走向..._公司注册代理_随缘企登

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研发费用从2018年的1015.09亿上升至2019年的1316.59亿，投入占营收比从14.10%上升到了15.30% 。

“华为净利润下降很容易理解，5月16日被美国列入实体清单之后。我们肯定努力加大研发投入 ！努力补洞大量供应商不能给华为提供补给 ，华为供应链得需要重构。这种情况下我们不可能维持2018年、2017年同样的利润率 ！不顾生存我们肯定是先生存下来，补洞”

徐直军在发布会上回应了利润下降主要原因  ，补洞根要扎得更深。

华为在财报中披露 ，2019年华为研发投向为5G、云、人工智能及智能终端等“面向未来的研发投入”。以及增加“业务连续性方面的投入”  ！至使研发费用率同比上升1.2个百分点 ;，

2019年从收入结构来看 ，增长最快仍然是终端消费者业务  。获得了34%的正增长  ！其次为企业业务；而增长最快的区域，则来自中国本土。达到了36%！其次为亚太

尽管大部份业务、区域收入都呈现了正增长的态势 ，但是对比2018年的表现发现  。华为2019年的收入结构中！对比2018年下降1.3%的运营商业务，其2019年总体呈现了运营商业务提升。而消费终端降速的趋势；同时2018年表现优异的欧洲及中东非洲区域当年增速是24.3%！至2019年降为0.7%；与此同时中国本土的销售比重从2018年的51.6%上升到了59%  ，

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徐直军说由于美国实际制裁始于去年5月16日，所以华为在2019年仍然“有接近半年的快速增长 。我们有大量储备来应对客户需求“！他对接下来的2020年持谨慎态度：，

“2020年华为公司将是最艰难的一年，因为全年都处于实体清单下。我们的储备也快用完了 ！是全面检验我们供应连续性能否发挥的重要一年”，

海外的发展一方面受到实体清单影响，另一方面受疫情的影响。“欧洲5G会延后  ！疫情持续多长时间  ，就会延后多长时间。”相比之下他认为“中国加快推进5G建设！目前三大运营商都在组织招标进程中，我相信三大运营商会完成其年初5G建设量。甚至会多一些  ！具体完成多少，一部分取决于他们有多少预算。也要取决于供应情况  ！

徐直军说5G在2019年为华为带来的收益仅30亿美元  ，5G的投入从2020年开始  。而中国5G是全球的亮点  ！本土的竞争或将异常激烈，

运营效率提升 ，长短期借款增长60%

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深淘滩、低作堰  ，华为2019年除了在研发作足准备之外。注重经营效率！挖潜内在潜能的企业管理文化也体现在2019年财报中，

2019年持续变革提升运营效率，销售与管理费用率下降1.3个百分点 。从而使得总期间费用率仅上升0.1个百分点  ！同时现金与短期投资余额合计人民币371，040百万元。较2018年增长39.6%！流动性风险进一步降低 ，2019年华为的应收账款周转天数(DSO)为58天。较2018年的70天下降12天 ;存货周转天数(ITO)为111天！较2018 年的77天增加34天 ;应付账款周转天数(DPO)为91天 ，较2018年的77天增加14天。总体表现稳健！

但得留意的是  ，截至2019年底。华为长短期借款合计人民币1121.62亿元 ！较2018年底增加了60.4%  ，公司财报解释称：“主要是为了保障公司重点业务 及面向未来研究与创新的持续压强投入。和对品牌与渠道建设、业务连续性等的重点投入！”

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