上海随缘企业登记瑞幸自曝22亿元巨额造假 ，股价瞬间崩塌 。后续严惩即将来临！这只是神州系面临的困境之一 ，神州系操盘手陆正耀蒙眼狂奔的打法将迎来终结？。
作者张吉龙 编辑安心，欢迎下载“见闻VIP”。即时见证历史！
神州系业务遭遇疫情黑天鹅后 ，瑞幸咖啡很快向市场“回赠”了一只黑天鹅 。
4月2日美股开盘前瑞幸咖啡发布公告称 ，公司内部成立的特别委员会调查发现 。瑞幸COO刘剑以及其下属几名员工从2019年二季度起从事了某些不当行为 ！伪造交易价值大约22亿元人民币，
瑞幸方面还称 ，“特别委员会建议采取某些临时补救措施。包括中止刘健先生和涉嫌不当行为的此类雇员！以及中止与已确定的虚假交易涉及方的合同和交易”，并将对负责不当行为的个人采取一切适当的行动。包括法律行动！
这犹如一颗重磅炸弹 ，受此影响瑞幸咖啡盘前股价一度暴跌85% 。开盘后股价从前一日收盘的26.2美元狂跌至5.62美元！跌幅接近80% ，市值蒸发近50亿美元。4月2日盘中 ！其多次触发熔断，暂停交易并最终以6.4美元收盘 。跌幅超75%！
4月2日瑞幸咖啡股价暴跌80% ，
按照瑞幸过去发布的财报 ，其在2019年的前三季度的收入分别为4.785亿元、9.091亿元、15.42亿元 。在Q3财报中 ！瑞幸预测Q4季度净营收预计在21亿-22亿元之间 ，
按照这一数据计算，瑞幸咖啡造假的22亿元金额相当于Q4的全部营收。也相当于2019年瑞幸咖啡全年营收的43%！
因此不难理解为何瑞幸的公告迅速震动市场，
作为新消费领域迅速升起的明星公司，瑞幸咖啡在过去2年一直处在烧钱扩张、数据造假的质疑声中。这种打法被外界称为“蒙眼狂奔” ！
但是按照瑞幸自己公布的数据 ，其门店、营收和用户数也一直高速发展。用陆正耀自己的话说！“狂奔是真的，但是并不是蒙眼”；瑞幸的一切都经过了精确的算计。
瑞幸只是陆正耀执掌的神州系的一个组成部分，这些年来陆正耀几乎通过相似的操作路径――抓风口、彪悍融资、烧钱扩张、迅速IPO。打造了神州优车(838006)、神州租车(00699.HK)、瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）三家上市公司！总市值一度近千亿元 ，
瑞幸出事只是神州系目前面临的困境之一，作为神州系掌门人。瑞幸的惊天造假是否意味着陆正耀蒙眼狂奔的资本打法将迎来终结？！
这次瑞幸咖啡的自查自纠缘起于两个月前浑水的那份做空报告，
今年1月底美国著名做空机构浑水（Muddy Waters）公布了一份89页的做空报告，该报告由外部匿名者编写。
这份报告直击瑞幸两大命门――数据造假和商业模式不可持续，
报告从各个角度来对瑞幸的数据进行质疑：瑞幸咖啡门店商品销售数量数据造假，将2019年Q3和Q4每店每日的商品销量至少夸大了69%和88%；单均商品数从2019年Q2到2019年Q4持续下降。有效销售价格在2019年Q3被虚增；瑞幸咖啡夸大了广告费用 ！并将此部分用于增加2019年Q3的收入；2019年Q3其它产品净收入被夸大，
为了证实这份报告的准确性，报告还称其数据来源依据的是92个全职和1400多名兼职调查员。收集了25000多张瑞幸咖啡小票！录制了11260小时视频，并收录了大量内部微信聊天记录。最终成功记录了981个店铺日的客流量！覆盖了620家店铺100%的营业时间，
在商业模式的质疑上 ，浑水这份报告直接认为 。瑞幸咖啡的商业模式存在缺陷！已经基本崩塌，
该报告发布后，立刻引起了市场的关注。瑞幸咖啡的股价当天跌去10% ！盘中最高跌幅达到25%，
面对造假指控，瑞幸方面进行了坚决否认。2月初瑞幸咖啡公告称 ！其“所有关键运营数据均被实时追踪”，并且强调数据“可被验证”。同时瑞幸咖啡也否认了报告虚增夸大广告费用的指控 ！“确认公司披露的广告费用是真实和准确的” ，
瑞幸还称报告中所谓的客户订单收据的来源和真实性无据可依，且其报告中的基础统计方法毫无根据。指控均基于毫无根据的推测和对事件的恶意解释！
针对商业模式的问题，瑞幸咖啡在公告中再次表达了对自身商业模式的信心。表示凭借颠覆性的新零售模式、多元化的产品组合和强大的财务状况！将继续客户和股东提供价值，
不过瑞幸的回应并没有完全打消市场的疑问 ，因为相对于做空报告提出的各种数据 。瑞幸的回应没有公开相关数据进行反驳 ！其回应内容大部分只是一笔带过 ，
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谁曾想瑞幸今天自己“打脸” ，自曝22亿元虚构销售额 。
自2017年成立后，瑞幸咖啡闪电战风格切入咖啡市场。疯狂烧钱补贴、开店、做推广 ！迅速做大门店和用户规模、提升市场声量 ，
2019年初，瑞幸咖啡提出计划在年底前将门店数量增加至4500家。同时在门店数和杯数上全面超过星巴克！成为中国最大的咖啡连锁企业，
2020年1月8日，瑞幸咖啡CEO钱治亚宣布。瑞幸直营门店达到4507家！在除上海外的其余中国主流城市中 ，门店数量均为第一。她还介绍说截至当时瑞幸咖啡交易用户数已超过4000万！在2019年Q4新增用户数约为1000万 ，
在成为门店第一之后 ，瑞幸咖啡并不打算慢下来。按照瑞幸咖啡CEO钱治亚的说法！瑞幸咖啡在2021年瑞幸咖啡将开出总计10000家门店，
门店快速扩张背后，瑞幸咖啡的亏损也在迅速扩大 。财报显示瑞幸咖啡在2018年的前9个月亏损了8.57亿元 ！而在2019年的同期亏损则超过17亿元 ，
为了证明亏损的合理性，瑞幸咖啡拿出了其耀眼的增长数据。以2019年Q3为例 ！各项数据几乎都是同比百分之几百的增长 ，如营收同比增长557.6％ 交易客户的总数同比增长413.4％。门店数量增长209.5% ！
2019年Q3 ，瑞幸还在财报中称公司单季度平均单个门店首次实现盈利 。这虽然引发市场质疑！但无疑给瑞幸的股价带来一波上涨 ，
不过对于瑞幸咖啡疯狂烧钱的扩张模式，陆正耀和瑞幸咖啡的早期投资人并不在乎。愉悦资本创始及执行合伙人刘二海甚至表示！“我完全不认同‘激进’的说法 ，我们哪里激进了？高铁跑200公里你还嫌慢？拖拉机跑80公里就得散架了吧。不是我们快是因为完全不是相同的物种！”
瑞幸咖啡是陆正耀治下神州系的重要一员，
。作为瑞幸咖啡的董事长和最大的股东 ，陆正耀也是神州系的总操盘手。瑞幸咖啡的高管包括CEO钱治亚、CMO杨飞等都来自神州系！
事实上这次瑞幸公告中提到的造假主谋――公司COO刘剑也是神州系的老将 ，履历显示刘剑在瑞幸咖啡任职之前。曾先后在神州租车、神州优车工作约10年时间――2008年至2015年！其先后担任神州租车车辆管理中心副主任和收益管理负责人；2015年至2018年 ，担任神州优车收益管理负责人 。
除了瑞幸咖啡 ，神州系旗下还包括神州租车、神州专车、宝沃汽车、车闪贷等业务板块。在神州优车陆正耀家族共持有36.16%股权 ！为实际控制人；而神州优车是神州租车的实际控制人，瑞幸咖啡上市前 。陆正耀家族以及其一致行动人合计拥有瑞幸咖啡42.93%的股权！
实际上这些业务面临的问题也十分棘手 ，
以神州租车为例 ，自2016年以来 。公司净利润一直处于下滑通道！根据最新财报 ，2019年其公司年度总收入76.91亿元。但净利润仅为0.31亿元！同比大跌89.3% ，
2015年5月至今 ，神州租车股价一直处于下跌的态势。从最高点的22港元跌至目前的4.3港元 ！总市值也从520亿港元的峰值跌到目前约91亿港元 ，
对于2019年利润暴跌，神州租车将主要原因归结于二手汽车销售市场疲弱、折旧成本及要约成本大幅增加、股份补偿开支增加、旅游城市竞争加剧导致的租赁收入低于预期等 。
2020年突然爆发的新冠肺炎疫情对于神州租车也造成空前压力，疫情导致人们足不出户 。租车需求骤降 ！
经济观察网援引神州租车内部人士的说法称，“因为疫情原因。仅春节期间神州租车在湖北地区就损失超过一千万！”该人士称神州租车春节期间，在租车辆达到十万辆以上。其中仅在湖北地区大概有一两千辆 ！这些车辆难以回收，
在网络上有不少用户投诉称，疫情导致还不了车。被神州租车要求续租！
在各种不利的情况下 ，国际评级机构标普发布公告。将神州租车的评级展望由“稳定“调整至”负面“！标普认为疫情下休闲和商务旅行需求减弱，神州租车的EBIT在未来12个月可能下降20%-25% 。
或许是由于不满股价被低估 ，神州租车近期被媒体曝出正在进行私有化谈判。考虑从港股私有化 ！中金公司为牵头投行，不过对此神州租车表示不知情 。
曾经风光一时的神州专车发展也不顺利，神州专车母公司神州优车发布2019年半年度报告称。公司上半年实现营收19.20亿元！同比下降48.98% ，归属于挂牌公司股东净利润为-6.52亿元 。由盈转亏
神州优车称营收下降主要由于专车业务的减少 ，公告还称随着网约车行业监管措施的不断加强。开始逐步清退不合规车辆和司机 ！此外行业竞争十分激烈 ，专车业务收入有所下降 。
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疫情蔓延让神州专车雪上加霜 ，由于需求减少 。国内网约车平台订单大幅下滑 ！有司机表示其订单比之前减少一半甚至更多 ，甚至有神州专车的司机在网上吐槽称。“刚注册的神州专车 ！还没用就临时停运了” ，
宝沃汽车也不省心，2018年神州优车以39.73亿元收购宝沃汽车67%股权。在收购后2019年1月！宝沃汽车联合神州优车推进汽车新零售革命 ，号称业内首创24小时免费试驾、90天无理由退车等购车贴心服务 。并发布了“魔性”的《好?贵》广告片！然而这些并没有拯救宝沃汽车，消费者并不买账 。
由于业绩不佳，宝沃汽车债台高筑。4月2日神州优车发布公告称！为了优化债务结构 ，公司控股子公司宝沃汽车拟就应付款项进行债务重组。宝沃汽车拟用40亿元固定资产(含在建工程)冲抵其应付北汽福田的约40亿元债务！
作为一位资本运作高手 ，陆正耀有一套自己的打法。
长期以来陆正耀给外界的印象就是舍得烧钱、疯狂营销、动作迅猛 ，“与时间赛跑。尽快把规模做出来”！陆正耀曾经表示，这是他认为的一个创业的核心要素 。在过去这套方法论已经取得了不少成果 ！
2007年瞄准租车风口，陆正耀创办了神州租车 。他把所有家当都投入进去 ！拼命扩充网点和车辆数，为了挺过资本寒冬。他引入联想控股、华平资本等投资方！一跃成为国内规模最大的连锁汽车租赁企业，并在2014年完成上市 。
在网约车崛起之后 ，2014年他又孵化了神州专车 。并在一年后成立神州优车！将原神州专车相关资产、业务、债权债务及5家子公司100%股权全部置入，2016年7月。神州优车在新三板挂牌！
从试运营到登陆新三板，神州优车前后只用了18个月。但却收获了400多亿元的市值！
不过由于新三板流动性欠佳 ，神州优车很快开始谋求A股上市 。不过国内IPO对企业有盈利要求！2017年神州优车宣布斥巨资购买神州租车的股份，
按照神州优车董秘陈良芸的说法，神州优车并表神州租车 。有助改善神州优车的财务报表 ！达到IPO的条件，
事实也证明在并表神州租车后 ，从2015年连续三年亏损的神州优车终于在2018年扭亏为盈 。
2018年神州优车又收购了宝沃汽车 ，外界有人认为。陆正耀此举一个重要目的也是为了做大资产规模 ！
在孵化瑞幸咖啡之后，陆正耀又把之前百试不爽的砸钱、营销的方法论带来进来 。通过启用张震和汤唯代言！瑞幸咖啡以迅雷不及掩耳之势俘获了一大波眼球 ，通过烧钱的方式 。瑞幸咖啡迅速铺设网点 ！做大销售数据，迅速上市
2019年5月17日，瑞幸咖啡正式在纳斯达克挂牌上市 。开盘市值达到60亿美元！从成立到IPO，瑞幸只花了一年半的时间 。刷新全球最快IPO纪录！
“快是贯穿瑞幸咖啡发展的主旋律 ，也是市场评价瑞幸咖啡最常用的一个字 。开店快发展快烧钱快当然还有上市快”在瑞幸咖啡上市之后 ！陆正耀表示“外界评论瑞幸咖啡常用的一个词叫‘蒙眼狂奔’，其实我要说狂奔是真的但是并不是蒙眼 。”
而在上市之后，瑞幸仍然舍命狂奔。继续造梦它不仅从咖啡进入了奶茶市场 ！还杀入了电商领域，
近期瑞幸APP和小程序开卖数码产品，在价格上它也延续了一贯的补贴政策。一些产品价格甚至低过拼多多！
根据业内流传的说法，瑞幸的整体策略是“星巴克+711+Costco+Amazon”。要成为包揽咖啡、新零售和电商的“新物种” ！
随着疯狂扩张和持续造梦，瑞幸咖啡甚至在媒体上被拿来与拼多多、B站相提并论。与他们并称“PBL新三小巨头”！
“造假黑天鹅”飞出后 ，根据法问报道 。美国和国内资深律师们的分析！瑞幸咖啡及其高管将迎来三大“不可承受之重”：集体诉讼和证监会罚款，这可能会导致公司“倾家荡产”；如果构成恶意证券欺诈。相关个人要承担刑事责任！
瑞幸骗局会成为陆正耀式资本打法的终结者吗？，
