来源丨21世纪经济报道 张赛男，

随着下游需求减少逐渐向上游传导，到二季度消费电子行业将因疫情发生深度调整  。

随着下游需求减少逐渐向上游传导，到二季度消费电子行业将因疫情发生深度调整。

全球疫情的蔓延，使得原本行情处于高位的科技股成为重灾区 。尤其对于“两头在外”的消费电子来说！随着全球市场需求和供应链出现难以预估的变化  ，影响逐渐从市场需求端往供给端转变  。

近期部分消费电子股公布了2020年一季报，几家欢喜几家愁：歌尔股份、长盈精密、精研科技等业绩大增 。而硕贝德、智动力、汉宇集团等出现业绩下滑！

无论一季度表现如何，“疫情”影响成为各家公司业绩预告中的共同关键词 。业内人士认为  ！随着下游需求减少逐渐向上游传导 ，到二季度消费电子行业还将因疫情发生深度调整。

而一个更为明显的信号是 ，公开报道显示 。苹果下调了2020年一季度业绩目标；中金公司则在近日研报再次下调全球智能手机出货预测！预期2020年全年同比下降7.0%，

消费电子行业的疫情大考似乎才刚刚进入正题  ，

截至4月1日，消费电子行业公布一季度业绩预告的公司并不多。但足以看出一些信号！

硕贝德预计2020年第一季度，实现归母净利润500万-800万元。同比下降56.14%-72.59%！主要因新型冠状病毒疫情，产业链复工延迟  。对公司的生产和经营造成一定的负面影响  ！

硕贝德主要从事无线通信终端天线生产  ，产品应用于手机、可穿戴设备、电脑等领域  。是华为供应商之一！“目前公司产能陆续全部恢复，相信疫情是暂时性的。长期还是看好消费电子行业的发展！”4月1日硕贝德证券部人士对记者表示，

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智动力也是一只典型的消费电子概念股  ，从事手机等消费电子功能性器件的研发、生产销售  。一季度实现盈利3500万元-4300万元！同比下降5.40%-23.00% ，

在业绩说明会上  ，智动力副总经理方吉鑫表示 。目前公司已恢复正常生产经营  ！因员工复工推迟等原因，公司一季度生产经营会有一定的影响。但全年影响不大！

无独有偶主要为下游电子产品提供电子陶瓷元件的三环集团也出现业绩下滑 ，一季度实现盈利1.6亿-1.9亿元。同比下降15%-30%  ！主要受新冠肺炎疫情影响，公司产品销售额出现下滑。

从上述情况来看，部分消费电子股一季度业绩的下降主要因复工推迟导致。

不过也有部分公司业绩大涨 ，例如精研科技一季度盈利1400万-1800万元。实现扭亏为盈；圣邦股份净利同比增长70%-100%  ！产品销量大幅增加，

电声领域龙头歌尔股份一季度盈利2.8亿元-3.2亿元，同比增长40%-60%。主要因公司智能无线耳机产品销售收入增长 ！盈利能力改善，

对于为何在疫情扰动因素之下还能实现逆势增长，歌尔股份证券部人士表示。这主要是由于公司产品结构因素导致！“公司布局的无线耳机产品，是近年来增速最快的细分领域 。（业绩增长）由产业特点决定！”

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而对于海外疫情可能带来的订单变化 ，该人士表示至少目前还看不出来大的影响。

不过有一些耐人寻味的信号正在出现 ，精密制造龙头企业立讯精密暂未发布季报。但近日的投资者调研笔记显示！一季度正在大量增加原材料库存，

“一季度受到的疫情影响将表现为管理费用和库存的增加，第一原材料库存高于安全库存。公司此前的安全库存最多满足2周的用料需求！目前是4-8周  ，例如公司生产所需的部分胶水来自美国。在较多航班受管制的情况下！为降低潜在风险和影响 ，公司将比较敏感的材料备货8周。其他材料备货4周！第二基于人员管理上的增加投入 ，公司管理费用和制造费用也相对提高 。公司在春节前、后支付了比正常情况下更多的薪水以满足供应需求 ！”立讯精密表示 ，

让“子弹”飞一会，一季度行业业绩的分化已透露出某种危险信号。而未来下游需求的减少几成定局！

中金公司近日再次下调全球智能手机出货预测，“我们预期2020年全年全球智能手机出货量同比下降7.0%。其中2季度国内、海外疫情影响叠加 ！全球出货同比降幅达到2020年4个季度中最大的26%，”

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“预计疫情对业绩的影响主要体现在二季度  ，基本上消费电子公司今年3月的订单提前在去年四季度就已经定好 。需求端对消费电子的影响相对滞后！”4月1日一位消费电子行业分析师对记者表示，“歌尔、立讯做的是上游 。2月手机销量下滑！3月销量下滑也在预期之中 ，这种情况下下游手机厂势必会减少上游订单。据我所知华为、苹果已经出现砍单！”

“从消费电子整个行业来说，疫情短期影响是可控的 。但长期来看消费电子两头在外！核心元器件来自海外、消费市场也在欧美发达国家，疫情如果长期持续的话。会对行业构成不利影响  ！”前述歌尔股份证券部人士坦言，

21世纪经济报道记者了解到，歌尔股份目前90%以上的供应商集中在国内  。日韩供应商占比约5%左右！欧美供应商数量较少，受海外疫情的影响较小；但2018年海外业务占比达到80% 。如果疫情继续蔓延！影响或无法避免 ，

这也是市场的共同担忧 ，近日就有投资者在互动平台上向公司提出相关疑问。歌尔股份回复称 ！“考虑到疫情在全球蔓延 ，可能对终端需求的影响。公司正密切关注！并与客户一起评估疫情对公司各产品线可能的影响  ，作出差异化预案 。”

立讯精密预计 ，如疫情蔓延并影响到第二季度  。则主要影响可能会在手机端 ！公司手机端的收入占比为10%-15% ，电脑和平板需求比较平稳。其中平板有上升的趋势！此外耳机产品产能目前处于历史高峰 ，

但从中长期来看  ，疫情的影响还存在很大不确定性 。

“目前公司没有收到需求调整的信息 ，但短期内需求还是受影响。当前海外疫情的发展趋势比较混乱 ！现在定义受影响的比例还为时过早，”立讯精密表示  。

而恐慌情绪已经在投资者身上蔓延 ，在多家公司互动平台上。有关海外疫情影响的提问高频出现！蓝思科技、领益智造等消费电子龙头股在互动平台上“稳定军心”，称公司订单充足。产销两旺没有出现客户调整订单的情况！

而随着二季度开启 ，海外疫情的影响将逐渐浮出水面  。这或是消费电子上市公司面临考验的开始！