近来可谓是多事之秋 ,北京时间4月8日 。好未来教育(TAL.US!以下简称:好未来)发布公告表示,在例行内部审计过程中发现了某些“员工不当行为” 。公司怀疑涉事员工与外部供应商合谋!通过伪造合同和其他文件来夸大销售收入,
好未来表示有员工错误夸大轻量级(LightClass)的销售数据,在截止至2020年2月29日结束的2020财年中。LightClass销售占公司2020财年总收入的3%-4% !
受此消息影响 ,该公司股价在盘后跌逾20% 。最大跌幅超28% !4月8日晚间 ,好未来股价跌6.74%。报52.06美元/股!
创立于2003年的好未来,最早业务为学而思培优 。主营线下中小学课后辅导 !近年来主攻在线教育 ,并推出在线大班课业务学而思网校。2010年好未来在纽交所挂牌上市 !成为国内首家在美上市的中小学教育机构,
自2010年赴美IPO以来从不亏损还常年保持40%以上的营收增长速度,营收持续高增长也让资本越来越满意 。市值一路高涨甚至曾超越“前辈”新东方 !
2017年好未来成为美股市值最高的中国教育公司 ,一时风头无两。
2010年连续高增长10年之后 ,好未来在2020财年露出了疲态 。2020财年第一季度财报显示 !公司上市九年来首度由盈转亏,
根据《每日财报》的统计,2020财年Q1营收7.03亿美元 。同比增长27.6%;归母净亏损为730万美元!去年同期6680万美元,到了Q2财报 。归母净亏损继续扩大到1440万美元;连续两个季度的净亏损达到了2170万美元 !
好未来自爆造假 或借机释放盈利压力?_随缘企登
好在最新的Q3财报开始盈利,归母净利润达到2817.7万美元 。财报上扭转了此前连续亏损的状态 !但是同比仍然是巨量下滑77.2%,
财报上的颓势,让外界对好未来的盈利高增长提出了质疑 。
《每日财报》注意到 ,为扩大品牌影响力。好未来也在不断加码线上业务进行转型战略!好未来加大了对线上教育的投资,对线下的学习中心进行了缩减 。财报显示好未来线下营收占比在2017、2018、2019财年分别为63.79%、58.74%和47.41% !其占营业收入的比重也从近94%下降到86.7% ,在2020财年中期又下降到84% 。
而线上教育的营收占比却在日益上升,2017财年至2020上半财年。好未来的线上教育收入分别为4800万美元、1.21亿美元、3.4亿美元、2.62亿美元!占集团营业收入的4.6%、7.06%、13.27%和15.99% ,
。随着战略布局的不断加大 ,学生总人次也在稳健增长。
学生方面2020财年Q1季度,好未来总学生人次约为171.82万人 。同比增长40.6% !2020财年Q2季度,好未来总学生人次从上年同期的约220.86万人增长到本季的约341.31万人。同比增长54.5%!2020财年Q3季度,好未来学生总人次从上年同期的约139.66万人增长到本季的约231.8万人。同比增长66%!
,从这一趋势来看 ,在激烈的市场竞争中 。线上教育好未来还是具有乐观跑姿的 !只不过都是用钱“烧”来的,
《每日财报》注意到 ,在好未来2020年第一财报中 。销售和营销费用从2019财年第一季度的9450万美元增长64.4%至1.554亿美元 !在2020年第二财报中,销售和营销费用从2019财年第二季度的1.517亿美元增长了73.5% 。达到2.633亿美元!在2020年第三财报中同比增长87.9%至1.91亿美元 ,
好未来营销成本激增 ,归根到底还是因为其在线业务处于摸索期 。战略战术都比较粗放 !就传统的线下业务而言,其营销费用更容易把控 。
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早在2018年6月13日到7月26日,做空机构浑水(Muddy Waters Research)曾发布了四份针对好未来的做空报告:。
质疑2016-2018财年 ,好未来通过与顺顺留学、轻轻家教相关的两笔交易虚报税前利润1.532亿美元。占总利润28.4%;!
在2018财年Q3季度财报中 ,又夸大培优业务注册人数、平均收费与营收数据存在矛盾 。并推论培优业务实际运营情况并不理想等 !
不过针对做空,好未来方面坚决回应称。该机构提出的指控包含大量错误、未经证实的猜测以及对事件的恶意解读!
但受此影响好未来的总市值从 2018年6月12日的243亿美元降至2018年7月31日的181亿美元,总市值蒸发62亿美元。
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