上海随缘企业登记“虐童事件”的阴云仍然笼罩在红黄蓝教育(NYSE:RYB)的头顶 ，即便此事已经过去了两年多。
日前红黄蓝发布了截至2019年12月31日的四季度报和年报 ，报告显示第四季度净营收为5070万美元 。与上年同期的4500万美元相比增长12.7%！毛利润为990万美元 ，同比增长24.8%。归属于红黄蓝普通股股东的净利润为20万美元 ！2018年同期为60万美元，
2019年全年 ，红黄蓝营收1.823亿美元 。比2018年增长16%！归属于普通股东的净亏损扩大36.1%至243万美元 ，这份财报没有止住红黄蓝股价的下滑趋势。财报发布后红黄蓝股价连续四天下跌 ！较3月30日收盘价累计下跌13.8%，
股价下跌背后 ，红黄蓝2019年的业绩究竟如何？“虐童事件”造成了哪些持续的影响？蓝鲸教育梳理了红黄蓝最近五年的经营情况 。尝试还原这起事件对红黄蓝的影响！
根据财报红黄蓝2019年净营收为1.823亿美元，而2018年为1.565亿美元。相比之下增长16.5%！其中服务营收为1.662亿美元 ，2018年为1.392亿美元；产品营收为1610万美元 。2018年为1730万美元！回顾过去五年 ，红黄蓝的营收保持着稳定增长。
但要看到的是，2018年和2019年。红黄蓝的营收增速已经有明显的下降！2017年前 ，营收增速基本维持在30%左右。而在2018和2019年 ！营收增速下降到不足20%，说明红黄蓝的规模扩张受到了明显的影响。虽然2019年有所恢复 ！但远没有达到两年前的水准 ，
利润方面毛利润为2670万美元 ，而2018年为2560万美元；归属于普通股股东的净亏损为243.4万美元 。比2018年的179万美元扩大36%！回顾过去五年，红黄蓝利润表现最好的年份发生在2017年。
“虐童事件”两年后 ！红黄蓝在经营的“泥潭”中越陷越深_随缘企登
，2018年红黄蓝的毛利润下滑13.2% ，净利润开始由盈转亏。出现180万美元的亏损！到了2019年 ，毛利润虽然有所恢复。但仍然没能达到2017年的水平！净利润则继续恶化 ，全年净亏损扩大 。
如今红黄蓝的盈利能力正在遭受严峻的挑战，2019年的毛利率为14.7% 。比2018年下降1.7个百分点 ！净利率则为-1.2% ，比2018年下降0.1个百分点 。相较于其他教育公司动辄50-60%的毛利率、20%左右的净利率！红黄蓝的盈利水平差距很大 ，
现金持续收缩，平均每位学生创造营收持续下滑
。盈利水平的恶化，直接带来现金的紧绷 。
截至2019年12月31日 ，红黄蓝持有的现金、现金等价物和定期存款总额为6870万美元 。相比之下截至2018年12月31日为1.041亿美元 ！在过去五年红黄蓝的资产总额虽然持续增长，但现金却在2017年后持续减少 。2018年缩水34.4%！2019年在此基础上继续缩水34%，“虐童事件”发生后。红黄蓝开始谋变 ！但现金的紧绷将直接影响到红黄蓝后续业务的开展，其发展前景并不乐观 。
从2018年开始 ，红黄蓝官方宣布暂停了加盟业务 。不过屡屡有报道指出其加盟业务仍然存在 ！根据财报红黄蓝直营园的学生数量也在持续增加，2019年直营机构在校学生人数为30806人 。2018年同期则为23627人 ！同比大幅增加了7179人 ，
红黄蓝在电话会中解释 ，人数增长主要得益于直营园所的增加 。以及海内外园所使用率的提升 ！但与此同时平均每位学生所带来的营收（学生数量/总营收）却在持续下滑，2019年平均每位学员带来的营收为5424元；2018年则为6427元。
“虐童事件”两年后！红黄蓝在经营的“泥潭”中越陷越深_随缘企登
，转型海外及综合性早教业务 ，仍难掩盖品牌困境。
在财报沟通会上 ，红黄蓝CFO顾昊表示。通过数字化战略的推进！未来不仅有机会通过提供更多元化的教育服务实现增收 ，而且能进一步改善公司业务成本结构弹性和运营效率。提升利润水平 ！这代表了红黄蓝目前的转型思路 ，
“虐童事件”发生后，红黄蓝开启转型。一方面布局综合性早教业务 ！2019年2月，红黄蓝宣布以1.25亿元收购新加坡一民营儿童教育集团约70%的股权 。并计划将公司自身名称从“RYB Education”更名为“GEH Education”！彼时红黄蓝联合创始人史燕来表示，未来红黄蓝将继续探索合作机会 。包括国内外资源的合作！以及推出综合早教服务等，
但目前看来红黄蓝一方面已经相对缺乏足够的资金进行广泛布局；另一方面，红黄蓝仍然深陷于虐童事件的负面影响。实际上即便虐童事件发生后！红黄蓝的管理仍然存在漏洞 ，去年7月上海市嘉定区监管部门开展违规托育机构联合整治行动 。先后查处了6家违规托育机构 ！其中就包括红黄蓝在当地的园所 ，在有“前科”的基础上 。仍然曝出不合规问题！这对红黄蓝的品牌无疑将造成“雪上加霜”的负面影响，
现阶段红黄蓝整体业务增收不增利、仍然处于困境；而现金的减少，业务拓展一定程度上需要谨防债务问题 。对红黄蓝而言！未来的发展前景仍然不够明朗，
