上海随缘企业登记一周回顾：指数小幅反弹 ，“纯内需”板块表现亮眼 。
上周初在海外疫情和缓预期渐强、油价继续反弹、外围市场普涨、国内政策支持力度加大等因素影响下市场有所表现 ，上证综指和创业板指周中分别突破2800和2000点。最后一个交易日有所回调 ！最终上证综指/创业板指周涨幅1.2％/2.3％，两市成交量维持在6000~7000亿元左右 。行业与主题方面！餐饮旅游、建材、食品饮料、传媒、钢铁等“纯内需”相关板块领涨市场；医药板块仍有不错表现；电子、通信等科技板块有所回调，
市场展望：政策力度继续加大 ，逐步布局保持耐心
A股跟随外围市场有所反弹，但在前期跌幅相对外围较小的背景下 。反弹幅度也明显弱于海外！海外发达市场疫情进入是否见顶的观察期，中国政策力度加强。要素市场化及城镇化相关改革举措陆续推出 ！市场估值偏低 ，我们认为市场进入“筑底区”。建议逐步布局！短期建议关注对政策敏感的纯内需板块，投资者可根据自身风险偏好配置四大方向：低估值、纯内需、高质量、高股息 。近期值得关注的进展包括：！
1）国内政策力度继续加码 ，上周五央行公布的3月新增信贷、社融分别达2.85/5.16万亿元。明显好于市场预期 ！其中新增信贷是历史上3月份的最高值，表明周期性政策在继续发力。往前看我们认为随着疫情对基本面的影响日益加深 ！国内货币及财政政策可能进一步加码，从股市表现看 。历史上信贷放量对市场短期走势影响一般是积极的 ！且信贷放量并非是单月而是具有一定持续性的时期； ，
2）中长期改革加快落实节奏，上周国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》 。对土地、劳动力、资本、技术、数据等五个要素领域指明市场化改革方向 ！以促进要素自主有序流动，提高要素配置效率。发改委发布《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》！提出要优化城镇空间布局、补齐城市公共卫生短板、改善城市公用设施、实施新型智慧城市行动、加快推进城市更新等，国际形势风云变幻、中国外需今年面临疫情冲击。要素市场改革与新型城镇化推进！不仅在短期、而且在中长期也是推进中国进一步释放内需、应对国际形势、提高发展水平与质量的战略举措 ，中长期利好市场（具体分析请参见我们同期发布的主题报告）； 。
3）疫情影响下的上市公司一季度业绩 ，截止4月11日。A股已有1010家公司披露一季度业绩预警 ！公布数量/市值占比为26％/17％，已披露公司业绩向好比例仅为38％。为2008年金融危机以来的最低水平！业绩预告增速的中位数为-25％左右 ，本周一季报业绩将进入密集披露阶段 。继续关注一季报披露进展及对中报的业绩指引情况 ！
中金公司A股策略:政策力度继续加大 逐步布局保持耐心_随缘企登
行业建议：关注政策敏感的纯内需板块 ，配置低估值、纯内需、高质量、高股息四大方向。
1）已经被压至极端估值水平的部分大市值、破产风险很低个股； ，
2）以“纯内需”应对海外疫情，包括传统及新基建相关、部分供给与需求均在国内的消费及服务、居住相关的产业链等； 。
3）高质量：反应中国消费升级与产业升级优质龙头的低吸机会；
，4）高股息策略在超低利率环境下之下也是稳健之选，
近期关注：1）海外疫情演进；2）国内政策动态；3）业绩报告及流动性，
。本报告摘自：2020年4月12日已经发布的《A股策略周报: 政策力度继续加大》
中金公司A股策略:政策力度继续加大 逐步布局保持耐心_随缘企登
王汉锋 CFA SAC 执业证书编号：S02 SFC CE Ref：AND454，
李求索 SAC 执业证书编号：S04 SFC CE Ref：BDO991 ，
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