作为A股支付第一股，拉卡拉（300773.SZ）于日前公布了上市以来首份年报 。根据年报数据披露  ！报告期内拉卡拉营收同比减少13.73% ，净利润同比增加34.5% 。

值得关注的是，年报披露同日。拉卡拉发布的一份收购资产暨关联交易公告显示  ！拟收回上市之前剥离出去的两家公司 ，4月10日上述行为便引发监管关注。深交所向拉卡拉下发一份问询函 ！要求说明收购是否存在监管套利等行为，

4月9日拉卡拉发布了2019年年度报告，年报显示2019年全年。该公司实现营业收入48.99亿元！同比下滑13.73%；归属上市公司股东净利润8.06亿元，同比增长34.5%；归属于上市公司股东的扣非净利润7.93亿元 。同比增长36.99%  ！

对于收入下滑 ，拉卡拉年报指出  。系公司主动调整商户和收入结构导致！截至2019年末，拉卡拉服务商户超过2200万。其中：年支付交易规模在50万元以下的商户数量占比达到了95% ！

据了解拉卡拉上市后，坚定推进战略4.0。以支付为切入  ！协同“支付、金融、电商、信息”四大科技业务板块，全维度为中小微商户提供线上与线下服务。

从支付科技来看 ，该业务实现全年收单交易金额3.25万亿元。扫码支付交易金额6400亿元！同比增长49.76%，累计交易笔数83.84亿笔。同比增长46.8%！其中通过扫码的交易笔数79.23亿笔  ，同比增长56.44% 。

金融科技业务方面，拉卡拉以“支付+”模式。为小微商户经营提供金融服务和增值服务等  ！实现收入9353万元  ，同比增长67.08% 。通过与银行和金融机构合作帮助商户成功办理贷款超过8万笔！成功申请信用卡超过5万张；贷款引流服务收入同比增长110%  ，

上市前后态度大反转 拉卡拉来回买卖公司引质疑_随缘企登

电商科技业务方面，拉卡拉全年实现收入9259万元  。同比增长48.7%！其中积分运营业务，本期交易金额32.3亿元。同比增长103.3%！2019年拉卡拉自主开发的积分云已经接入支持中国移动、工商银行、东方航空等50多家头部积分源  ，新拓展了包括家乐福。携程阿里零售通等在内的积分消费合作方25家 ！

信息科技业务方面，通过会员订阅服务、公告业务、营销业务 。拉卡拉实现收入2.56亿元  ！同比增长208.27%，

值得注意的是 ，在拉卡拉四大科技业务板块中。支付业务和商户经营业务的毛利率都较上年末有所下降！特别是商户经营业务，减少了26% 。

剥离资产欲再收回，拉卡拉引监管问询 。

与年报公布的同一天 ，拉卡拉还发布了一份资产收购公告  。公告显示拉卡拉分别拟以19.09亿元和2.07亿元收购广州众赢维融智能科技有限公司（下称“广州众赢”）、深圳众赢维融科技有限公司（下称“深圳众赢”）100%股权！

企业注册核名

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广州众赢和深圳众赢分别成立于2016年8月和2016年5月  ，成立时均为拉卡拉全资下属企业  。广州众赢主要通过子公司广州拉卡拉小贷开展互联网小额贷款业务；深圳众赢主要向银行、信托公司等输出风控和反欺诈技术服务 ！

需要关注的是 ，拉卡拉此次收购的标的广州众赢和深圳众赢  。正是其在IPO前剥离出去的10家金融增值业务公司中的两家！2016年四季度  ，拉卡拉将广州众嬴、深圳众嬴及其他总计 10 家金融增值业务公司剥离。而广州众赢和深圳众赢作为剥离公司由联想控股控制的企业收购！目前是联想控股合并报表范围内的企业，

拉卡拉在招股书中曾表示，剥离公司中的北京拉卡拉、广州拉卡拉小贷的小额贷款业务发展迅猛。属于资金密集型业务 ！在行业监管、业务管理、风险管理、资本运作等方面与第三方支付业务存在差异，导致公司管理范围增大、运营效率降低 。将剥离公司的业务剥离出去！有利于发行人进一步专注于发展第三方支付业务的主营业务，符合全体股东的利益。具有商业合理性  ！

上市前后态度大反转 拉卡拉来回买卖公司引质疑_随缘企登

不过4月9日，拉卡拉在发布的收购公告中却称。广州众赢和深圳众赢通过多年经营！在金融科技领域积累了丰富的运营经验 ，形成了业内领先的风控能力。重视合法合规经营！其业务具有良好的稳定性和可持续性  ，本次收购广州众嬴、深圳众嬴将有利于上市公司提升核心竞争力。会产生良好的协同效应、实现上市公司与标的公司协同发展、共赢！

从上市前的剔除到如今再花钱收购，拉卡拉对于广州众赢和深圳众赢的态度为何发生如此大的转弯？  。

就两家标的公司剥离时的经营业绩来看，2016年1-10月  。由于广州众赢未实质开展业务经营！所以营收和净利润均为0元 ，但该公司的子公司广州拉卡拉小贷却净亏损达1318.62万元。同期深圳众嬴实现净利润1132.67万元 ！

对比而言目前广州众赢和深圳众赢的经营情况均已发生巨大改变，财务数据显示。2019年广州众赢、深圳众赢分别实现净利润9679.4万元、17892万元！由此看来两家公司合并利润高达2.76亿元 ，约占拉卡拉当年净利润的三成有余  。

上市前预先剥离，如今却计划再次收回 。从认为剥离有利于自身专注发展主营业务 ！到再次看好标的公司的稳定性和可持续性  ，拉卡拉的投资逻辑似乎耐人寻味  。

4月10日早间，深交所火速下发问询函 。要求拉卡拉说明：公告内容与招股说明书所述内容逻辑上不一致的原因；在上市不到1年内即重新收购剥离的公司的原因；本次收购是否存在监管套利！是否有损上市公司利益等等，

深交所问询函显示，拉卡拉需就相应事项做出书面说明。并在4月14日前将有关说明材料报送创业板公司管理部并对外披露！同时抄送北京证监局上市公司监管处 ，